铜价屡创新高——而这场涨势远未结束，美国和中国的历史性囤货行为将推动其进一步攀升。这是德意志银行新任金属研究主管丹尼尔·加利的预测。数十年来，中国一直在其战略储备中囤积铜，而美国对铜进口征收关税的威胁，如今也在将供应吸入美国仓库。加利估计，到今年年底，美国和中国的铜库存可能占到全球供应量的71%。根据加利的测算，若这一趋势延续，到2028年底，全球用户将无铜可用。他预计这一局面不会成真，因为高铜价将促使部分用户转向铝——一种更便宜但导电效率较低的金属。但加利表示，目前价格还不够高。他预计铜价将在2027年第二季度触及每磅10美元，即每吨22,050美元——较当前水平上涨近50%。即便特朗普政府决定不征收关税，铜也可能继续滞留美国。这是因为美国铜期货价格较伦敦金属交易所存在溢价。而LME在美国设有仓库，因此若溢价消退，铜可能仅在不同美国仓库之间转移，而非出境供应其他地区的工业用户。