**Apotex 美国业务成软肋，上市首秀承压** Apotex 在美国市场的表现成为其公开上市过程中的一个薄弱环节。激烈的市场竞争与一处生产设施的暂停运营，共同对其营收构成了压力。若剔除去年因 Revlimid 仿制药带来的意外收益，该公司在美国市场的销售额实际下降了 8.6%，至 3.629 亿加元；若按报告数据计算，这一跌幅更是急剧扩大至 48.5%。Apotex 将原因归咎于其核心药物（包括白血病治疗药物尼洛替尼）失去独家经营权后，面临的新一轮竞争，同时，其位于 Richmond Hill 的工厂因整改而暂停了对美国市场的眼药水发货。首席执行官 Jeff Watson 在财报电话会议上表示，公司预计将在本日历年底前准备好接受美国食品药品监督管理局（FDA）的重新检查。与之形成鲜明对比的是，该公司在加拿大市场的销售额实现了 11.5% 的增长。Apotex 股价下跌 4.2%，报收于 35.13 加元。

**Apotex 不惧美国仿制药关税威胁，倚重加拿大制造优势** 面对美国可能对仿制药加征关税的担忧，Apotex 似乎并不在意，并指出其庞大的加拿大生产基地将成为一道天然屏障。CEO Jeff Watson 在电话会议上表示，Apotex 受益于“在北美拥有庞大的制造足迹，且我们大部分供应美国市场的产品均在加拿大生产”。他补充道，管理层正积极与贸易官员进行游说，推动一项“与美加两国政府共享的北美本土化倡议”。高管 Christine Batur 则指出，“加拿大作为解决方案的一部分，这一独特定位”正被广泛认可，这赋予了公司相对于全球竞争对手的“良好潜在优势”。此外，Apotex 正通过与 Halo Pharmaceutical 达成新合作，以扩大其在美国的布局，为在新泽西州建设无菌注射剂产能提供资金。公司股价当日下跌 4.7%，至 35.32 加元。

**诺和诺德：寻求小型并购以巩固管线，分析师持审慎态度** Berenberg 的分析师认为，诺和诺德（Novo Nordisk）寻求小型交易以加强其药物管线的策略是明智之举。这家丹麦制药巨头的首席执行官似乎对减肥药市场的前景颇为乐观，但分析师指出，诺和诺德可能需要通过收购来增加更多口服药物，以维持其领先地位。分析师们表示，诺和诺德需要从司美格鲁肽（semaglutide）——其用于治疗糖尿病和肥胖症的重磅药物 Ozempic 和 Wegovy 的关键成分——进行多元化拓展，而公司强劲的资产负债表为此提供了支持。他们补充道：“因此，针对小分子药物的业务发展似乎很有可能。”基于此，Berenberg 将诺和诺德的股票评级从“买入”下调至“持有”，并将目标价从 325 丹麦克朗下调至 305 丹麦克朗。该股当日收盘下跌 2.5%，报 299.50 丹麦克朗。

**下半年挑战加剧，礼来（Eli Lilly）竞争恐成诺和诺德心头大患** Berenberg 分析师的另一份研究报告指出，随着竞争对手礼来（Eli Lilly）在减肥药市场的竞争加剧，诺和诺德在 2026 年下半年将面临重重障碍。分析师认为，礼来（Eli Lilly）用于治疗糖尿病的口服药 Foundayo 在美国获批在即，这料将在下半年激化市场竞争。因此，Berenberg 将诺和诺德的股票评级从“买入”下调至“持有”，目标价从 325 丹麦克朗下调至 305 丹麦克朗。分析师指出，这支丹麦制药巨头的股价已经反映了市场对其减肥药 Wegovy 口服版本更高的预期。他们补充道，投资者未来很可能希望看到确凿证据，证明诺和诺德在扩大注射剂市场的同时，能够维持其在口服肥胖药物领域的领导地位。诺和诺德股票周二收于 307.20 丹麦克朗。自 2026 年初以来，该股已累计下跌 5.55%。