摘要

纳斯达克OMX交易所将于2026年07月23日（美股盘前）发布最新季度财报，市场关注收入与盈利的同步增长及费用端的变化。

市场预测

市场一致预期本季度纳斯达克OMX交易所收入为14.43亿美元，同比增长13.07%；调整后每股收益为0.98美元，同比增长20.10%；息税前利润为8.05亿美元，同比增长15.15%。公司未在上季度披露本季度的毛利率与净利率预测，因此相关指标不展示。公司当前的主营业务亮点在于市场服务板块收入10.47亿美元，作为交易与数据相关服务的核心来源，为稳定现金流提供支撑；公司发展前景最大的现有业务亮点是资本准入平台收入5.65亿美元，同比延续两位数增长势头，有望受新股与双重上市回暖带动提升。

上季度回顾

公司上季度收入为14.07亿美元，同比增长13.74%；毛利率为100.00%，归属母公司股东的净利润为5.19亿美元，环比增长率为19.00%，净利率为36.89%，调整后每股收益为0.96美元，同比增长21.52%。公司在费用管控与经营杠杆释放方面表现稳健，盈利能力改善优于收入增速。分业务来看，市场服务收入10.47亿美元，占比48.99%；资本准入平台收入5.65亿美元，占比26.44%；金融科技收入5.17亿美元，占比24.19%；其他收入0.08亿美元，占比0.37%。

本季度展望

交易与数据服务动能

市场服务板块预计将继续成为收入与利润的支柱。随着美股与欧洲主要市场波动率维持在相对活跃区间，交易量与数据订阅需求稳定，叠加指数许可与数据分发的结构性提价带来持续的合同续约收益，该板块具备较强的可见性。若成交活跃度保持，交易相关费率对收入的边际贡献仍在，同时对营收的季节性影响将被长约数据业务平滑。费用端方面，技术与合规投入呈现刚性，但规模经济效应有望通过平台化基础设施释放，维持较高毛利特征。

资本准入平台的周期复苏

资本准入平台受新股与后续融资周期驱动，预期在二级市场风险偏好改善下，IPO与二次发行活动提速，发行费与上市维护服务同步受益。若跨境与双重上市需求上升，区域间业务互通将提升服务黏性与单客户产出。管理层持续推进面向企业的合规与发行准备工具，深化与投行的协作关系，提升项目转化效率。该板块的收入弹性较高，但对市场窗口期敏感，若市场短期回调导致发行推迟，收入确认节奏可能出现波动。

金融科技解决方案的扩张

金融科技板块围绕交易技术、市场监控、风险与合规解决方案拓展，随着买方与卖方机构的合规诉求高企，外包与云化部署提升效率，订阅与服务合同的续费率保持稳健。面向交易所与大型券商的实时监控、反洗钱与市场操纵识别产品，凭借算法与数据底层优势形成差异化壁垒。该板块短期面临销售周期较长与项目交付资源投入较大的挑战，若大型合同落地集中，收入与利润将呈现阶段性跳升特征。

盈利质量与利润率观察

公司整体毛利率保持高位，显示平台与软件属性占比提升；净利率受薪酬与技术资本开支驱动，若收入维持双位数增长，经营杠杆仍有空间。股价层面，市场将聚焦非交易周期敏感业务的占比提升是否足以对冲交易量波动，以及费用端的结构性投入是否换来更高的经常性订阅收入。若本季度EPS按预期同比增长20.10%，结合EBIT同比增长15.15%，利润端的质量与增长匹配度将成为估值重估的关键。

分析师观点

基于近期媒体与研究机构报道，市场观点整体偏多。一线机构普遍认为，在交易与数据服务的稳定性与资本准入平台的周期复苏带动下，收入与盈利将实现双双增长，订阅与服务合同的可续性为本季度提供较强业绩确定性。多位分析师强调，公司在市场基础设施与技术解决方案的组合能力提升了跨周期的韧性，尽管发行活动对窗口期敏感，但数据与合规服务的经常性收入能够部分对冲波动。看多阵营占比更高的核心理由包括：本季度收入同比预计增至14.43亿美元与EPS同比增长约20.10%，经营杠杆延续，且金融科技板块的合同落地为后续季度提供可见性。总体而言，主流机构认为公司具备稳健的增长结构，本季度大概率兑现双位数收入与盈利增速。