美东时间上午9点32分——TD Cowen在一份研究报告中指出，Capstone Copper出售其Cozamin铜矿所获得的全部溢价可能难以实现。该公司正将位于墨西哥的这座矿山出售给Luca Mining，交易总价值最高可达3.85亿美元，其中包括2.75亿美元现金、价值1500万美元的Luca股份、3500万美元的递延对价，以及最高6000万美元与铜价挂钩的或有付款。

分析师Craig Hutchison对此表示："这一溢价水平相对温和，且在很大程度上依赖于或有价值，而根据我们的价格假设，这些或有价值似乎难以实现。"他特别提到了那笔6000万美元的盈利支付条款——该条款要求2027年至2029年间铜的年度平均价格至少达到每磅7.00美元，若要获得最高支付额，铜价则需突破每磅8.50美元的水平。然而，TD的预测显示，铜价峰值仅出现在2027年，且最高不过每磅5.60美元。

两相对照之下，这笔交易的潜在回报能否兑现，显然存在不小的疑问。