9月1日，SAP SE盘中下跌3.15%，报213.93美元/股，成交额1.92亿美元。

消息面上，瑞银近日将SAP评级由"买入"下调至"中性"，核心逻辑为公司缺少AI层面的业务催化。瑞银分析师指出，SAP向客户交付代理式AI的进度偏慢，限制了变现机会，且下半年云积压订单增速大概率放缓，云毛利率出现自2021年以来首次下降，AI Token成本亦构成利润率压力。尽管目标价由164欧元上调至201欧元，但评级下调信号明确。此外，公司此前在Q2财报中下调全年利润指引，AI收购成本侵蚀盈利预期，股价自52周高点242美元已累计回落约21%，市场情绪偏脆弱。

SAP SE于1972年在德国成立，主营ERP软件及企业管理解决方案，其核心产品SAP为全球排名第一的ERP软件。

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