本期信息

根据万洲国际公告，2026年上半年收入为138.27亿美元，较上年同期增长3.3%。同期，经调整净利润（剔除生物公允价值变动）为7.73亿美元，同比上升6.6%。本期息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达16.81亿美元，较上年同期提高约6.1%。毛利为26.78亿美元，对应毛利率约为19.36%。经营利润为12.31亿美元，同比下降2.2%，经营利润率约为8.9%。经营活动现金流入净额为6.80亿美元，较上年同期的7.67亿美元下降约11.3%。

从成本结构来看，分销及销售开支为9.98亿美元，同比上升约12%，主要系相关原材料成本和人工、能源等开支增长所致；同期行政开支为4.75亿美元，较上年同期增长约5.3%；研发投入为94百万美元，较上年略有增加。管理层表示将继续在控制成本与开支的同时，优化产品结构与渠道布局。

业务分项

肉制品方面，销售量同比增长4.9%至152.2万吨；该板块营收70.99亿美元，同比上升6.9%，占集团总营收的约51%；经营利润为11.00亿美元，同比增加5.1%。公告显示，中国区业绩由于新的销售渠道拓展而推动增长，北美及欧洲区也录得收入增长。

猪肉板块上半年销售量增长6.1%至207.9万吨，收入为54.02亿美元，同比下降3.9%，主要由于各区域生猪及猪肉价格下跌。该板块经营利润为1.76亿美元，同比下滑31.0%，主要受中国及欧洲生猪价格、饲料成本及动保疫病影响所致；北美生猪养殖业务则因较低饲养成本及套期保值业务表现而获益。

其他业务收入为13.26亿美元，同比增长18%，涵盖家禽、调味料、包材等多项配套产品与服务。其中家禽业务在欧洲及中国屠宰量的提升带来整体营收上涨。

展望

公告显示，未来或将面临较为疲弱的消费需求、成本通胀等综合因素影响。公司将继续优化产品与渠道组合，保持定价纪律，加强成本与支出管控，以进一步巩固核心肉制品业务的营收增长与盈利能力。同时，公司将夯实产业链整合优势，协同上下游资源，推动肉制品和多元蛋白布局的可持续发展。