关于基础材料领域的最新市场对话。

**0731 ET - 巴斯夫：现金流指引未变引失望，但长期前景仍可期** 巴斯夫对自由现金流的指引维持不变，令市场失望，这暗示着更高的原材料成本正在抵消盈利能力的提升。尽管如此，分析师仍重申对这家德国化工巨头的积极看法。“我们仍然认为巴斯夫在应对当前宏观环境方面处于有利地位，其更高的销量就证明了这一点。”分析师们表示。他们预计，盈利能力与现金生成能力之间的差距将随着时间的推移而缩小，并补充称，这份略显令人失望的报告不应掩盖即将到来的催化剂，例如农业解决方案业务的分离。该股下跌3.7%，报47.56欧元。

**0650 ET - 棕榈油：供应充足价格承压，长期或趋紧** 棕榈油价格小幅走低，主要受供应充足影响。尽管中东地缘政治紧张局势再次升级，但棕榈油供应充裕，给这种植物油的价格带来压力。不过，从中长期来看，由于可能出现强烈的厄尔尼诺现象，供应预计将趋紧。数据显示，马来西亚7月1日至15日期间的棕榈油出口量估计环比增长4.0%，达到646,438公吨。马来西亚衍生品交易所9月交割的合约收盘下跌4林吉特，报每吨4,569林吉特。

**0333 ET - 安托法加斯塔：二季度铜产量不及预期，成本压力上升** 安托法加斯塔第二季度铜产量未达预期，这应引起警惕。产量不及预期是由于洛斯佩兰布雷斯矿的临时维护，不过，延迟的产量预计将在下半年得到确认。尽管公司维持了年度产量指引，但分析师强调了柴油和其他消耗品带来的更高成本压力。分析师还对铜价的不确定性保持谨慎，提到了全球增长风险和潜在的美国关税决定。尽管关键增长项目按计划推进，但相对于风险而言，该股的估值要求仍然较高。该股下跌2.5%，报3,745便士。

**2304 ET - 力拓：下半年需增产以实现目标，分析师认为“无压力”** 力拓需要从其皮尔巴拉业务在下半年生产约1.73亿公吨铁矿石，才能达到2026年产量指引区间的中点。分析师认为，这对这家矿业巨头来说应该是“无压力”的。力拓上半年发货量约为1.577亿吨，期间出口受到飓风干扰。“重要的是，2026年产量指引保持不变，而铜的C1成本指引被下调。”分析师表示。该机构维持对力拓股票的逊于大盘评级，目标价为143澳元。该股上涨1.2%，报165.55澳元。

**2131 ET - Genesis Minerals与Vault Minerals合并：或促非核心资产剥离** Genesis Minerals计划与Vault Minerals合并，此举可能会促使新管理层认为对未来业务不重要的资产被剥离。合并后的公司市值将达到126亿澳元，成为澳交所第三大黄金生产商，年黄金产量约为60万至70万盎司。其中，每年60万盎司的产量将来自合并后的利奥诺拉和拉弗顿枢纽。“我们认为其他资产很可能属于非核心资产，因此可能成为潜在的剥离对象。”分析师本·莱昂斯表示。

**2122 ET - Evolution Mining：FY27盈利指引信号与预期基本一致** Evolution Mining关于其2027财年盈利指引的信号，大体上与预期相符。这家金矿商表示，将在8月的年度业绩报告中提供更完整的指引。不过，该公司表示，预计产量不会发生重大变化，同时预计通胀将使总维持成本增加约4-5%。该公司还指出，维持性支出将增加至多6000万澳元，矿山开发成本将增加1.3亿至1.6亿澳元。预计Evolution在2027财年的总维持资本支出将比前12个月增加200澳元/盎司。分析师保罗·卡纳表示，这将完全抵消其更高的铜价预测。该股今日下跌0.9%，报11.68澳元。

**2115 ET - 齐力工业：股价疲软或是买入良机，长期增长前景稳固** 齐力工业近期股价疲软可能是一个买入机会，因其长期增长前景依然稳固。分析师表示，受中东供应中断的支撑，铝价预计将在中短期内保持在每吨3000美元以上，这可能使全球市场保持短缺状态。美元走强也可能提振收益，因为该公司超过90%的产品用于出口。然而，在调低了铝价假设并考虑到碳阳极成本上升后，该分析师将其对齐力工业2026-2027年的盈利预测下调了3%-5%。该机构将齐力工业的目标价从10.50林吉特下调至9.80林吉特，同时维持买入评级。该股下跌1.0%，报8.11林吉特。

**2019 ET - 黄金：亚洲早盘持稳，避险属性面临挑战** 黄金在亚洲早盘交易中持稳。分析师在一份报告中指出，收益率普遍上升增加了持有黄金等非生息资产的机会成本。尽管黄金每盎司4000美元的支撑位似乎完好无损，但“市场对于金融市场进一步的压力将推动大量资金流入这种贵金属的信念不足。”随着油价开始上涨，一些央行可能被迫出售部分黄金储备以稳定本国货币，这阻碍了黄金发挥避险资产的作用。不过，她补充道，任何价格回调都应被视为长期投资者的机会。现货黄金持平于每盎司4,051.67美元。