英伟达收报223.67美元，跌0.91%。期权市场出现多笔千万美元级大单，其中一笔净支出2273.66万美元的双买跨式组合尤为突出，同时买入2027-09-17到期的225.0 CALL与225.0 PUT，押注长期大幅波动；另有一笔净支出1234.31万美元的牛市看涨价差，整体资金面偏多但暗藏波动博弈。

期权指标分析

NVDA 当前隐含波动率（IV）为 39.09%，IV 百分位为 15.54%，处于较低区间，说明其隐含波动率在过去一段时间内处于偏低水平，当前期权定价相对便宜；同时 IV/HV 比率为 0.89，反映出隐含波动率相较历史波动率并未出现明显溢价，整体来看期权波动率定价偏低。

Call/Put 成交量比：1.83，显示看涨期权成交活跃度明显高于看跌期权，市场短线交易情绪偏向多头。

大单交易

一笔净支出1234.31万美元的牛市看涨价差成为展示大单中的核心偏多交易，交易者买入2026-09-18到期的195.0 CALL，同时卖出2026-11-20到期的210.0 CALL，整体属于典型的看涨价差布局。结合当前股价223.67来看，195.0 CALL与210.0 CALL均处于实值状态，这类策略通常意味着资金并非单纯追求无限上行弹性，而是在明确看多的同时，通过卖出更高行权价的CALL来降低持仓成本，体现出对中期继续上涨的方向押注，同时也带有一定收缩成本、提升性价比的意图。

一笔净支出2273.66万美元的双买跨式组合则体现出资金对未来大幅波动的强烈预期，该组合同时买入2027-09-17到期的225.0 CALL和225.0 PUT，两腿数量一致，属于标准的同执行价、同到期日长跨式策略。以当前股价223.67衡量，225.0 CALL略虚值、225.0 PUT略实值，这种同时买入看涨和看跌期权的做法，通常并不直接表达单边方向判断，而是押注后续波动率显著提升，预期NVDA在较长期限内可能出现较大幅度的价格摆动，无论最终向上还是向下，都希望通过单边大行情来覆盖权利金支出并获取收益。

整体来看，NVDA期权大单资金面呈现明确偏多格局，市场主导情绪仍然倾向乐观。尽管全量大单中也存在多笔熊市看涨价差与部分看空收租仓位，说明上方空间预期并非毫无保留，但更大规模的资金仍在通过看涨价差、CALL结构以及方向性较强的多头配置参与上涨机会；同时，展示大单中的长跨式也反映出机构在偏多背景下，对后续大波动行情保持高度重视。综合判断，当前大单行为传递出的信号是偏多中带有波动博弈，市场对NVDA后市仍偏向乐观。

策略参考

在IV百分位仅15.54%的偏低环境下，卖方直接卖出OTM期权收取权利金的性价比有限，且长跨式大单暗示尾部风险可能放大，不宜在过低行权价上裸卖。若偏向看多但不愿承担过高保证金，可继续参照大单结构采用牛市看涨价差，例如买入195.0 CALL并卖出210.0 CALL，以较低净成本参与上行方向；若担心短期波动但不想支付跨式高额权利金，可考虑以价差形式构建跨式组合，将成本控制在可承受范围内。