应用光电今日盘前股价大跌5.01%，引起了市场的广泛关注。

消息面上，知名做空机构香橼此前发布的做空报告持续对股价构成压力。报告列出了五大核心理由，包括公司存在估值泡沫、财务脆弱、客户集中风险、技术兑现滞后，以及英伟达下一代平台采用CPO方案可能大幅减少对AAOI核心可插拔光模块的需求。

香橼在报告中进一步指出，应用光电的核心业务是可插拔光模块，目前不具备CPO（共封装光学）量产能力，因此被排除在主流CPO生态之外，其长期增长逻辑面临严峻挑战。这份报告引发了投资者对公司未来前景的担忧。