最新一期市场漫谈聚焦科技、媒体与电信行业动态。
**苹果** 与司法部就反垄断指控达成和解的可能性，正引发市场关注。TD Cowen分析师Paul Gallant在一份报告中指出，若双方和解，或将有助于苹果在欧洲的处境。尽管存在激怒特朗普总统的风险，但受到美国法院类似审查的鼓舞，欧洲监管机构仍在向苹果施压，要求其调整App Store的佣金水平。Gallant表示：“然而，一旦司法部达成和解，我们认为这将减缓或阻止欧盟委员会通过引入低价应用商店或实际降低佣金水平，来向苹果欧洲佣金施压的势头，因为后者可能担心特朗普的报复。”
投资者对 **特斯拉** 自动驾驶出租车（robotaxi）部署进度的关注，预计将在其下周公布第二季度业绩时达到高峰。美国银行在一份报告中指出，特斯拉未能实现今年上半年在九个城市推出robotaxi的初始目标，目前仅在五个市场运营，另有四个市场在筹备中。分析师Alexander Perry和Jack Joyce表示，德克萨斯州的车队正在快速扩张，但对旧金山robotaxi的分析显示，需求仍超过供给。他们长期看好特斯拉在robotaxi领域的机遇，认为这将是“汽车2.0时代最重要的变革推动力，为消费者提供更多时间、更安全的出行和更便捷的交通”。特斯拉股价目前下跌2.5%。
Raymond James的分析师预计，**奈飞** 将很快从其在新兴业务领域——游戏和人工智能——的布局中获益。分析师指出，在视频游戏方面，奈飞围绕世界杯推出的FIFA游戏是其迄今为止最成功的尝试，其云游戏的月活跃玩家自去年10月以来增长了11倍。公司似乎专注于发展其云游戏服务，而非探索游戏生态系统的其他领域。与此同时，在人工智能方面，奈飞强调了其在生产效益和创意流程快速扩展上的优势，指出生成式AI工作流程已应用于超过300部作品。分析师认为，这些迹象都表明“关键要素已就位，将为公司带来更实质性的贡献”。
然而，Benchmark分析师Daniel Kurnos则认为，奈飞宣布计划将参与度报告从每半年发布一次改为每年发布一次，这加剧了其第二季度业绩带来的一系列令人失望的消息。Kurnos表示，此举可能会持续引发投资者对参与度恶化的担忧，尽管上半年观看时长仍增长了2%。他指出：“现在公司看起来像是撕掉了创可贴，事情可能会变得有趣起来。”总体而言，该分析师称此次业绩为“平淡无奇的2Q26财报”，尽管下半年对比基数较低且年初开局强劲，公司仍收窄了收入预期区间并重申了全年利润率预期。
Wedbush Securities的分析师在奈飞公布不及预期的业绩和指引后表示，奈飞的战略方向正确，但需要时间才能见效。分析师们乐观认为，奈飞广告业务的增长，叠加游戏、播客以及最终的效果营销，将带来显著更高的利润和自由现金流。他们表示：“我们只是认为，需要更长的时间、经历更多的市场杂音，才能看到确认信号。这并非对最终目标的信念改变，而是承认到达下一个增长高峰的跑道更长。”该机构将奈飞的目标价从118美元下调至105美元。
摩根斯坦利在一份研究报告中指出，**奈飞** 的最新报告显示，市场对其参与度下降的担忧有些过头，因为上半年总观看时长同比增长了2%。分析师Sean Diffley和Daniel Duran表示，这相比市场担忧整体参与度持平或下降（尤其考虑到一季度冬奥会和二季度世界杯的竞争影响）而言，是一个宽慰。分析师补充道，没有任何单一内容占其总观看时长的1%以上，这展示了公司的规模和内容多样性。
HDFC Securities指出，**Tech Mahindra** 的第一季度业绩远超预期，收入增长超出预期，EBIT利润率连续第11个季度扩张。分析师Amit Chandra和Vinesh Vala认为，这家印度IT服务公司正朝着在2027财年实现15% EBIT利润率的目标迈进。他们还注意到，公司对实现高于行业水平的增长充满信心，这得益于其在人工智能领域的投资、深厚的垂直行业能力以及重要的合作伙伴关系。考虑到强劲的业绩表现和良好的能见度，HDFC Securities将该股目标价从1500卢比上调至1650卢比，维持“增持”评级。该股收盘上涨3.9%，报1570.50卢比。
XTB的Kathleen Brooks在一份报告中写道，**奈飞** 作为全球最大的流媒体平台依然实力雄厚，但投资者似乎对其进军广告和视频游戏领域并不买账。她表示：“这看起来像是向传统电视模式的倒退，与奈飞曾经被誉为的创新科技巨头形象相去甚远。”不过，她也指出，这家美国流媒体巨头在人工智能方面正取得进展，已在超过300部作品中应用了该技术，主要用于后期制作。这可能降低奈飞的内容成本，但目前公司已增加了今年的内容预算。奈飞股价盘前下跌9.1%。
花旗分析师在一份研究报告中表示，**台积电** 的毛利率前景依然坚韧。随着第二季度毛利率达到67.7%，先进技术已占晶圆收入的77%，以及2纳米芯片首次贡献收入，台积电仍处于有利地位，能够维持行业领先的盈利能力。分析师补充道，台积电的定价纪律也维系了长期的客户关系。更重要的是，管理层反复强调，人工智能需求比此前预期的更为强劲，并且看到随着智能体AI在加速器之外增加了对CPU的需求，AI需求正在增长。花旗维持对台积电的“买入”评级，目标价保持在3800新台币。该股最新收盘于2290新台币。
AJ Bell的Russ Mould在一份报告中写道，**奈飞** 的业绩指引引发了投资者对其增长前景的新担忧。这家美国流媒体巨头表示，预计第三季度的收入和利润增长将放缓。Mould指出：“……第三季度的预测意味着三年内最弱的收入增长，这正好加剧了市场对其竞争状况以及收购华纳兄弟探索公司失败后长期战略的担忧。”他提到，尽管奈飞可能因流媒体业务成名，但在某些业务领域，公司正像传统电视网络一样运营，随着其广告支持服务的订阅用户数量增长，广告正成为其收入中日益重要的一部分。这提供了额外的收入来源，但也可能被证明波动性更大。奈飞股价盘前下跌9.4%。
晨星分析师Phelix Lee在一份报告中指出，**台积电** 上调全年收入和资本支出指引，应能缓解市场对AI需求持久性和供应链瓶颈的担忧。台积电认为，随着生态系统变得更加多样化，AI半导体市场正从GPU扩展到CPU、定制AI ASIC、网络芯片等领域。台积电在承诺产能前，会密切跟踪客户的AI基础设施建设情况，包括电力、场地建设和部署计划，以确保其芯片不会变成闲置库存。Lee认为，台积电上调资本支出指引是对超大规模数据中心客户提高2027年预算的回应。同时，台积电对无瓶颈扩张的信心，很可能源于其供应商ASML计划在2027年和2028年分别将产能提高30%。
美国银行证券在一份研究报告中表示，**月之暗面** 新模型的发布表明，AI领域的竞争性领导地位正变得越来越短暂。月之暗面的Kimi K3模型参数量较其K2模型几乎增加了两倍。AI系统参数量是模型能力的一个简略衡量指标。分析师称：“对于**阿里巴巴**而言，尽管在计算资源紧张的环境下，其云服务能从广泛的AI训练/使用增长中受益，但阿里巴巴通义千问‘开源领导者’的叙事可能面临一些考验。”美国银行表示，这也给其他独立AI实验室，如智谱AI和MiniMax，带来了压力。