一、股票期权成交量

港股期权今日成交总数为346686张，其中腾讯个股期权成交量最大，达3.5万张； 阿里巴巴期权成交量居于第二，成交2.4万张； 泡泡玛特居第三，期权成交2.1万张； 小米成交 1.8万张； MINIMAX-W成交 1.5万张。

二、异动观察

内需股捱沽，李宁半日跌6.2%

• 11月27日到期、行使价15.00的认购与认沽同为3,000手，且完全对等——这种"认购=认沽=同一行使价=同一到期日"的结构高度像是跨式/宽跨式组合（straddle）建仓，而非单边方向性押注。这类操作通常押注的是"波动率"而非"方向"，说明有资金预期李宁股价在11月底前会有较大幅度波动（无论涨跌），可能与后续业绩/内需政策消息有关，而非简单看多或看空。该行使价15.00较现价13.35溢价约12.4%，对认购而言是相当价外的合约，若非事件驱动的波动率交易，实际被行使概率不高。

• 9月29日到期的合约呈现认购略多于认沽（874 vs 652 在14.00档；585 vs 474 在13.00档），两档合计认购1,459手 > 认沽1,126手，显示短期（约3周内）仍有资金博弈反弹，尤其14.00行使价（较现价溢价约4.9%）的认购最活跃，暗示部分资金押注超跌反弹。

• 认沽整体量能不弱（尤其14.00档652手接近现价上方低幅价外沽），显示同时有资金在为下跌风险买保险，与今日大跌6.18%的走势相符——恐慌情绪下认沽需求上升是正常现象。

• 2027-06-29到期的13.50跨式（各400手）属于长期限布局，可能是机构在为长线波动率或方向性观点做远期对冲，规模相对较小。

百度正式纳入港股通，获快速纳入港交所科技100指数

根据百度集团 9月4日发布的港交所公告，其A类普通股9月7日正式纳入沪港通下的港股通标的。花旗根据其内部测算预计，未来2至4个月百度可能吸引净新增南向资金约60亿美元（约470亿港元），是本周最大增量催化剂。

香港交易所 旗下港交所指数公司宣布，内地决策人工智能（AI）技术公司深演智能 （02723） 及内地科技巨头百度集团 （09888） 符合港交所科技100指数快速纳入机制，将于周五（11日）收市后正式纳入，并于下周一（14日）起生效。

• 认购远多于认沽——列表前六名中五个是认购权证/期权，只有一个 87.50 认沽（且行使价明显低于现价，更像下档保护而非看空押注），显示市场情绪偏多。

• 10月29日到期、95.00行使价认购最活跃（1,245手），行使价较现价92.55溢价约2.6%，说明资金在博弈短中期（约7周）内百度能否再涨约3%以上，时间点大致覆盖：

• 9月11日到期的合约成交也不小（91.00认购770手），这是最近到期日，本身就与"周五（9月11日）收市后正式纳入指数"的时间点重合，属于短线事件驱动型布局，很可能是围绕纳入指数生效的博弈盘。

• 认购行使价分布跨度较大（91.00～97.50），显示不同资金对涨幅预期不一，但整体呈现"逢高认购"结构，而非防御性对冲为主。